石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品職業(yè)，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各標準及型號不同的石英制品，下流則首要對接半導(dǎo)體、光伏、軍工等很多范疇。
需求端看，全球高純石英耗費量逐年添加，而下流應(yīng)用范疇中，半導(dǎo)體、光伏占比逐年添加。依據(jù)WSTS數(shù)據(jù)，2019年全球高純石英消費量為121.44萬噸，半導(dǎo)體、光伏、光通訊、電光源約占消費量的96%。
而上游石英砂工業(yè)中，因受制于高品質(zhì)礦源，高純石英砂商場長時間被國外獨占。
申萬宏源首席剖析師劉靖介紹，“依照純度指標，高純石英砂可分為 3N（低端）、4N（中端）、4N8（高端）、5N2（超純）、 6N（高純 SiCl4），純度決議其應(yīng)用范疇。”現(xiàn)在，國外現(xiàn)已能夠規(guī)模量產(chǎn) 5N2 的高純石英砂，我國尚處 4N8 階段，多數(shù)高端產(chǎn)品仍依靠進口。
產(chǎn)品依靠進口之余，國內(nèi)高純石英砂商場在下流新能源工業(yè)驅(qū)動下，呈現(xiàn)了求過于供的情況。
現(xiàn)在，光伏是推動高純石英砂求過于供的重要下流之一。高純石英砂是生產(chǎn)光伏硅片所使用石英坩堝的首要原材料，此外在電池片制作環(huán)節(jié)也需要用到石英管棒、石英舟等石英器材。
跟著光伏硅料、硅片產(chǎn)能大規(guī)模投放，關(guān)于高純石英砂需求敏捷提升。此外，未來光伏職業(yè)兩大趨勢也使得高純石英砂需求量增速快于硅片產(chǎn)值增速。一是由于P型硅片轉(zhuǎn)向N型硅片，將使得石英坩堝更換頻率提升；二是硅片的大型化，使得石英坩堝尺度變大，耗費石英砂變多。
多家券商以為，若依照當時需求以及供應(yīng)發(fā)展趨勢，未來光伏高純石英砂供需缺口或?qū)⒗^續(xù)擴展。
中銀證券剖析稱，獲益于光伏裝機需求，光伏石英坩堝用高純石英砂需求有望快速增加，2022-2025年需求量年均復(fù)合增速有望到達25.5%。半導(dǎo)體和光纖范疇對高純石英砂的需求亦穩(wěn)步增加。2022-2023年光伏石英坩堝用高純石英砂供應(yīng)全年供需處于平衡偏緊的狀態(tài)，價格存在上漲的可能。
低沉的石英砂龍頭，景氣度高，成績攀升
石英股份是國內(nèi)石英范疇龍頭公司，公司是現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)過日本東京電子（TEL）半導(dǎo)體高溫分散范疇認證的企業(yè)。截止現(xiàn)在經(jīng)過TEL該范疇認證的企業(yè)只有美國、德國的企業(yè)，公司是全球第三經(jīng)過該范疇認證的半導(dǎo)體石英材料企業(yè)。
公司上市以來，成績比較平穩(wěn)增加，直至2021年職業(yè)的景氣度爆發(fā)，公司營收、凈利潤也跟著上了臺階。
石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品工作，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各標準及型號不同的石英制品，下賤則首要對接半導(dǎo)體、光伏、軍工等許多領(lǐng)域。
景氣度上升直接反映在石英股份的毛利率的變動，2021年公司毛利率達45.63%，創(chuàng)下近些年新高，且2022年一季度達54.6%，還處于加速態(tài)勢。
雖然高純石英砂現(xiàn)在價格也在漲，求過于供，但是坩堝本錢在整個單晶硅的硅片本錢里邊占比極小，所以下流承受度比較高。
依據(jù)隆基綠能數(shù)據(jù)，石英坩堝占硅片本錢的約 13%，低于熱場和水電，而高純石英砂占石英坩堝本錢的 72%，因而高純石英砂占硅片本錢比重僅有 9.4%。
石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品工作，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各規(guī)范及型號不同的石英制品，輕賤則首要對接半導(dǎo)體、光伏、軍工等許多領(lǐng)域。
這也是上游材料產(chǎn)商的優(yōu)勢之一，在行業(yè)周期向上的時候，他們的提價幅度往往較大，所以盈余的爆發(fā)力也相當可觀，這就是所謂“周期的力量”。
搶海外巨頭的“蛋糕”
另一方面，石英股份的高純石英砂性價比凸顯，不斷搶占海外競爭對手的市場份額。
2018-2020 年上半年，收購尤尼明的石英砂價格均在 3 萬元/噸以上，即便考慮到歐晶有少數(shù)半導(dǎo)體產(chǎn)品，光伏級石英砂的收購均價也接近3萬元/噸。而在2021年全體石英砂價格上漲后，石英股份的出售均價只要 2.15 萬元/噸，較2020年尤尼明的售價低30%。
盡管從質(zhì)量上，石英股份產(chǎn)品與海外巨頭仍有一些距離，但從性價比上，石英股份的優(yōu)勢較為明顯。
現(xiàn)在從光伏級石英砂產(chǎn)能來看，2021年石英股份市場占有率為21%，龍頭尤尼明出貨約3萬噸，占有約45%的市場份額，前三家尤尼明、TQC和石英股份的總量約5.6萬噸，CR3市占率近85%。
而海外石英礦，因為環(huán)保限制、尾礦處理成本比較高等各種因素，擴產(chǎn)的動能缺乏，相比之下，僅石英股份產(chǎn)能有較大的增量，預(yù)計其2023年總產(chǎn)能超越6萬噸，到時公司全球市占率有望超越40%。